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2016-10-17 09:15 来源:百战网 手机看新闻

塔勒布畅谈中国股市 黑天鹅之父如何看待中国市场

[提要]“黑天鹅之父”纳西姆·尼古拉斯·塔勒布受中华演讲局之邀,到访上海,期间访问了重阳投资,并发表演讲畅谈中国股市。

   纳西姆·尼古拉斯·塔勒布造访上海重阳投资

  塔勒布以不同寻常的风险控制观闻名于世,其著作《黑天鹅》因预测了上一轮次贷?;闶芄刈?,从而获得了“黑天鹅之父”的美誉。塔勒布几乎“逢灾必赚”,其独特的投资逻辑一度震动主流投资观点。

  资料显示,1987年美国股灾时道琼斯股指狂泻29.2%,塔勒布狂赚4000万美元;在2001年“9·11”事件后,由于事前大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证,他用一种独特方式做空美国股市,一夜暴富;互联网泡沫、俄罗斯金融?;?、次贷?;?,每次他的做空策略都“击中靶心”。

  然而,当下沉寂许久的中国A股市场正沉浸在极度亢奋的“牛市”之中,“满仓踏空”已然成为众多投资者的叹息。在看多的单边预期升温之时,人们是否还记得“黑天鹅”的存在?

  “黑天鹅”共性相同

  黑天鹅即指不可预测的重大稀有事件,它在意料之外却又改变一切,而《黑天鹅》作者塔勒布则总能率先洞察。


  “市场频繁交易看似能够不断攫取小利,不过一旦黑天鹅事件来袭,小利的累加可能还及不上损失的十分之一。次贷?;蟮拿拦幸?、股市都证明了这一点。”塔勒布说。

  在中国市场,“黑天鹅”的特性是共同的:2007年10月15日,沪指站上6000点,次日站上6124点。而在中国投资者眼中,6124点不过是牛市上升中一个小点,股指只会继续升。不料此后中国股市便狂泻不止、一蹶不振,直到近期,“牛市情绪”再次探头。

  对于中国市场而言,改革转型势必影响实体经济,而政府的流动性支持却撑起了股市,在这种矛盾下,缺乏“黑天鹅意识”或滋生风险。

  而塔勒布的核心观点或值得中国借鉴,即对于不可预计的突发事件的发生,金融市场是没有准备的,且又不受金融市场控制,随时可能发生灾难。但在“黑天鹅事件”中,人们并非无所作为,可以通过最大限度地将自己暴露在好的黑天鹅事件的影响下,来享受黑天鹅现象的好处。这就与如何建立最优投资组合息息相关。